Citer:
Oprindeligt indsendt af tach
Hvad hentyder du til? Jeg forstår dig ikke  |
Obligation
En type obligation - som navnet antyder. Jeg kan nu godt forstå, at forvirringen er total angående disse produkter. Som NY skriver, så skaber en CDO, rigtigt brugt, værdi. Den er ikke et problem i sig selv - og det er altså generelt for de fleste produkter - det er brugen heraf, der er balladen.
Nå, men i hvert fald er forskellen generelt set, at derivatives ikke bærer nogen værdi i sig selv. Hovedklasserne i derivatives er:
- Options
- Swaps
- Futures/forwards
Options giver dig ret til at købe eller sælge f.eks. en aktie til en given pris. Selve optionen har altså ingen værdi i sig selv - den bringer dig ikke indkomst, med mindre du bruger den til at købe eller sælge noget andet (som optionen giver dig adgang til!)
Et swap giver lidt sig selv - det er retten til at bytte f.eks. en indkomststrøm med en anden. Meget forsimplet: Hvis jeg nu sidder og har solgt et fastforrentet lån og du sidder og har solgt et flexlån, så kan jeg sælge dig muligheden for at bytte med mig, hvis du skulle få lyst til dette. På den måde har du forsikret dig mod downside, for eksempel. Men selve swap'en har ikke værdi, før du gør noget med den.
Futures/forwards er helt nøgternt retten til at købe eller sælge noget til en given pris på et givent tidspunkt i fremtiden. Mange virksomheder, der er eksponeret mod currency risk bruger disse til at være sikre på, at når de f.eks. modtager betaling fra X køber om Y måneder, så véd de, hvad de får ind i stedet for at skulle gå rundt i hele betalingsperioden og bide negle over, om købers valuta nu er faldet eller steget. Hvis man tænker på, at profitmargener nemt kan ligge på 10-15 %, kan udsving i valutaen altså nemt æde hele profitten i løbet af et 180 dages betalingsvindue. Stadig: Selve future/forward-instrumentet generer ikke indkomst til dig.
En CDO groft sagt smækket sammen af forskellige lån - altså rigtige indkomstgivende pengestrømme. Derfor opfattes det ikke som et derivat, men som en asset-backed security.